El Banco Central adquirió apenas US$12 millones en la última rueda y acumula US$135 millones en las primeras diez jornadas del mes. La mayor demanda del sector privado redujo el margen de la autoridad monetaria para seguir sumando divisas.

El Banco Central de la República Argentina (BCRA) redujo con fuerza el ritmo de compra de dólares durante septiembre y, después de haber registrado la menor adquisición semanal del año, volvió a sumar apenas US$12 millones en la última rueda cambiaria.

En las primeras diez jornadas del mes, la autoridad monetaria acumuló compras por US$135 millones, casi un 60% menos que los US$330 millones que había adquirido durante igual cantidad de ruedas de agosto.

La desaceleración ya había quedado expuesta la semana pasada, cuando el Central cerró las cinco jornadas con compras por solamente US$42 millones, el registro semanal más bajo desde que comenzó el programa de acumulación de reservas en enero.

El viernes, además, había conseguido comprar apenas US$5 millones, equivalentes al 0,6% de los US$835 millones negociados en el mercado de contado durante esa jornada.

Más demanda privada

El cambio no responde principalmente a una desaparición de la oferta de dólares. El mercado continúa recibiendo divisas, pero aumentó la demanda del sector privado y una proporción mayor de esos dólares encuentra compradores antes de quedar disponible para el BCRA.

Esa modificación del equilibrio cambiario achicó el margen del Central para intervenir como comprador sin generar presión sobre la cotización.

Durante septiembre, el promedio de compras oficiales se redujo a alrededor de US$14 millones diarios, frente a los US$38 millones de agosto y muy lejos de los niveles observados meses atrás.

La última rueda volvió a reflejar esa situación: pese a que el dólar mayorista mostró una tendencia bajista y se negociaron unos US$494 millones, el BCRA solamente absorbió US$12 millones, alrededor del 2,4% del volumen operado.

Las reservas también retrocedieron

La menor capacidad de compra coincidió además con una caída de las reservas internacionales brutas, que terminaron la última jornada informada en US$50.411 millones.

Las compras y la evolución diaria de las reservas no son equivalentes: el stock también puede variar por pagos, movimientos de depósitos, cotizaciones de otros activos y diferentes operaciones financieras.

Desde comienzos de año, sin embargo, el Central ya adquirió más de US$14.200 millones en el mercado cambiario.

El programa anunciado por el organismo para 2026 había contemplado un escenario base de compras por US$10.000 millones, condicionado a la oferta de dólares y al proceso de remonetización de la economía, con la posibilidad de alcanzar hasta US$17.000 millones ante una mayor demanda de dinero.

El desafío ahora pasa por sostener la acumulación de reservas en un escenario en el que los compradores privados comenzaron a absorber una porción cada vez mayor de las divisas disponibles.

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