Especial para Infocampo
Terminó agosto y la liquidación de dólares del agro se ubicó en US$ 2.750 millones, un monto que marca una gran estabilidad en el flujo de divisas de los negocios agrícolas de exportación, con un moderado pico en la cosecha, y un acumulado de US$ 19.018 millones, muy similar a lo liquidado en 2025, pero sin los sobresaltos provocados por los dólar soja.
Lo concreto es que la campaña avanza con la dinámica propia de la demanda y la oferta, sin las “promo” para que los productores liquiden la cosecha y sin perspectiva de un brusco salto cambiario en el horizonte próximo.
Por otra parte, la suba de los precios de los granos en el mercado global –en buena parte explicada por los problemas logísticos derivados de la guerra en el Mar Negro- toma a la Argentina viniendo de dos supercosechas, la de trigo y la de maíz, una muy buena de girasol y una promedio de soja.
CÓMO VIENEN LAS VENTAS DE GRANOS 2026
En este marco, un repaso de cómo están las cosas y qué podemos esperar hacia el futuro inmediato:
- Maíz: Ya hay anotadas más de 34 millones de toneladas para exportar, sobre un saldo que el mismo USDA proyecta en 45, pero que podría ser mayor debido al stock inicial y una producción que la SAGyP estima arriba de 70 millones. Es decir que si el mercado lo pide, el maíz argentino está. Tengamos que en cuenta que Ucrania es el cuarto exportador global con 23 millones, y que entre Estados Unidos, Argentina, Brasil y Ucrania manejamos el 90% del intercambio global de este grano. Dato adicional, es muy poco lo anotado para embarques de octubre en adelante.
- Trigo: La cosecha 2025/26 dejó 21 millones de toneladas potencialmente exportables, de los cuales 16 millones ya han sido anotados. Nos jugó en contra la pobre calidad en materia proteica, por lo cual se especulaba con un gran carry over de la campaña. Sin embargo, los acontecimientos del Mar Negro (representan el 30% del intecambio global) han recalentado el mercado a partir de julio y estamos viendo anotaciones para exportar inusualmente altas para estos meses de julio y agosto, con casi nada anotado para setiembre, octubre y noviembre. Un dato: para esta altura del año Brasil suele ser casi el exclusivo importador del trigo argentino, y sin embargo los datos preliminares de agosto nos marcan que nuestros vecinos están representando entre el 50 y 60% de las compras.
- Soja: con mucho potencial. En harina de soja hay anotadas 16 millones de toneladas sobre un potencial de 26, mientras que de aceite hay 3,3 millones sobre 6 millones alcanzables. La industria aceitera viene moliendo a un ritmo muy regular, por arriba de los 4 millones de toneladas mensuales y a pesar de los márgenes declinantes del crushing, mantiene sólida su actividad. Solo de subproductos habría unos US$ 7.000 millones para liquidar, a los valores actuales. En paralelo, la exportación de poroto viene con márgenes positivos, incluso cercanos a los del crushing, de manera que seguramente veremos más anotaciones en setiembre, pero lejos de lo que fue 2025, cuando los Dólar Soja dispararon la exportación del poroto.
- Girasol: Vamos a una campaña de 2 millones de toneladas de aceite y otro tanto de harina exportadas. Faltando cuatro meses y lo anotado ya supera a todo 2025. El aporte de divisas de la cadena girasolera podría duplicar el del año pasado.
EL MERCADO DE FUTUROS, EN VALORES RÉCORD
Finalmente, un dato no menor: en agosto fueron récord las operaciones en A3, nuestro mercado de futuros.
Lo impresionantes es que los casi 13 millones de toneladas, superaron a los 11 millones de setiembre del año pasado en pleno Dólar Soja con retención cero.
Es decir, la dinámica del mercado cuando enfrenta volatilidad termina traccionando más, y legítimamente, que desesperadas medidas económicas.
Y de todos los cuadros que podrían ilustrar esta nota, me quedo con la evolución de las coberturas en A3, donde ya se acumulan casi 75 millones de toneladas con la perspectiva de terminar el año arriba de los 100 millones, todo un logro que debe ser debidamente celebrado.
