Mientras el riesgo país se mantiene por debajo de los 500 puntos, las empresas y provincias aprovechan para buscar dólares en los mercados internacionales. Tal es así que desde octubre del año pasado, emitieron US$20.930 millones de deuda en el exterior y la tendencia podría seguir en alza durante los próximos meses.
El fenómeno empezó a crecer después de las últimas elecciones legislativas, pero ahora alcanzó un nuevo máximo. De acuerdo con un relevamiento realizado por GMA Capital, del total colocado desde los comicios, casi una cuarta parte correspondió a las provincias. Entre ellas, Entre Ríos y Chubut se ubicaron entre las jurisdicciones que más deuda emitieron.
El resto de las colocaciones estuvo concentrado principalmente en empresas, con una fuerte participación de firmas del sector energético. Entre las compañías que realizaron las mayores emisiones se destacaron YPF, Edenor, Pampa, Pluspetrol y Vista.
De acuerdo con los especialistas de GMA Capital, el proceso todavía tiene margen para continuar durante los próximos meses, aunque el contexto financiero internacional presenta algunos desafíos.
“Creemos que este movimiento puede mantenerse al menos hasta fin de año”, señaló Rocío Bisang, economista de esa consultora, en diálogo con TN.
De todos modos, la experta advirtió que el escenario exterior es actualmente más exigente. En particular, destacó el nivel de las tasas de interés en Estados Unidos. “Hoy las condiciones internacionales son bastante adversas, con el rendimiento de los bonos del Tesoro de los Estados Unidos a 10 años arriba del 5%”, explicó.
A pesar de ese escenario, Bisang sostuvo que el mercado todavía ofrece oportunidades para los emisores argentinos, especialmente frente a la posibilidad de que aumente la incertidumbre a medida que se acerquen las elecciones de 2027.
“El mercado parece seguir ofreciendo una ventana para las emisiones de buena calidad, especialmente ante el riesgo de que el año próximo el calendario electoral complique aún más las cosas”, consideró.
Días atrás, el vicepresidente del Banco Central mostró una presentación en la que anticipó datos similares y estimó que existe una diferencia de unos US$4400 millones entre la deuda en dólares que emitieron las empresas y las provincias en el exterior y las divisas que efectivamente liquidaron en el mercado de cambios.
El crecimiento de las colocaciones de deuda corporativa y provincial en el exterior se explica, en buena medida, por la apertura del acceso al mercado internacional y la mejora en las condiciones financieras locales.
El dato es relevante porque la emisión de títulos por parte de empresas y provincias le posibilitó aumentar el ingreso de divisas y sumar una oferta adicional al mercado cambiario, además de los dólares provenientes del agro y el sector energético.
Este es uno de los factores que también le permitió al Gobierno sostener la estabilidad del tipo de cambio durante los últimos meses y ayudó al Banco Central a acelerar la acumulación de reservas.
